2019年一季度鎳價將呈現(xiàn)振蕩上行態(tài)勢 C4鋼球閥

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       從供應(yīng)方面來看，近期國內(nèi)華東某大型鎳鐵廠已有兩臺爐子出鐵，約7000噸/月產(chǎn)能，第三和第四臺已經(jīng)烘爐，雖然投產(chǎn)節(jié)奏加快，但真正出鐵仍需要時間，待全部產(chǎn)能釋放或需等到二季度，山東鑫海第三臺礦熱爐目前已投料試運行，第四臺礦熱爐也處于烘爐中，整體建設(shè)進度不及前期預(yù)期，業(yè)內(nèi)預(yù)計或?qū)⒀雍笾?019年三季度投產(chǎn)。

內(nèi)蒙蒙西地區(qū)從1月開始進入限電狀態(tài)，該地區(qū)大部分合金工廠生產(chǎn)受到影響，其中化德、豐鎮(zhèn)、興和、商都、前旗地區(qū)高鎳鐵廠產(chǎn)量約受20%的產(chǎn)量。內(nèi)蒙地區(qū)限電政策估計會持續(xù)到5月份，且4-5月有電廠檢修，限電影響會加重，到時候蒙西地區(qū)的高鎳鐵產(chǎn)量或會進一步減少，目前市場暫無法了解到4-5月的限電會影響多少高鎳鐵產(chǎn)量，短期內(nèi)國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)維持偏緊格局。

上期所和LME兩大期貨交易所的鎳顯性庫存均呈下降態(tài)勢，降幅近1.4萬噸/月。

需求方面，由于廢不銹鋼價格上升，疊加鎳鐵未來供應(yīng)增量確定性較強，導致高鎳生鐵更具受鋼廠青睞。另外，鋼廠在春節(jié)后通常會出現(xiàn)集中備貨需求，有部分鋼廠已經(jīng)簽訂了3月的訂單，導致市場上高鎳生鐵貨源較為緊張，利好鎳價走勢。

1月初由于國內(nèi)高鎳鐵價格一度低至950元/鎳上下，接近鎳礦現(xiàn)金成本線，內(nèi)蒙古地區(qū)高爐企業(yè)以及印尼高爐企業(yè)因利潤問題而選擇停產(chǎn)。春節(jié)后高鎳鐵價格再次上升至1000元/鎳上下，各大地區(qū)高鎳生鐵廠利潤均小幅回升，在產(chǎn)量無大幅增加的情況下，備貨需求的上升或?qū)⒗^續(xù)支撐高鎳鐵價格走強。

印尼方面，1月份有Harita、Fajar和Toshida三座礦山配額到期且新配額暫未批準，目前已經(jīng)暫停出貨。Harita礦山的新配額將于2月底或3月初獲批，此前，金川WP、Sambas等企業(yè)配額到期后需要1—2個月才能獲批配額，因此另外兩座礦山新配額獲批速度或較慢，預(yù)計印尼2月出貨量環(huán)比1月份減少較多，約70萬濕噸。

菲律賓方面，傳統(tǒng)雨季為每年的11月至次年3月，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，近期剛恢復裝船的塔威地區(qū)的礦山SR Languyan因品位調(diào)整之后會暫停出貨，目前僅有三個地區(qū)在少量出貨。據(jù)了解，在蘇里高地區(qū)雨季結(jié)束之前，即4月之前，菲律賓月發(fā)貨量或穩(wěn)定在110萬濕噸附近。

綜上所述，印尼三家礦企配額陸續(xù)到期后將暫停出貨，菲律賓雨季導致當?shù)叵嚓P(guān)主產(chǎn)區(qū)出貨量減少，鎳礦供應(yīng)在短期內(nèi)呈現(xiàn)較為緊張格局，礦價或堅挺。但待傳統(tǒng)雨季結(jié)束后，菲律賓蘇里高地區(qū)出貨量將逐漸增加，疊加印尼新配額批準后供應(yīng)也將恢復，鎳礦供應(yīng)寬松的大格局仍未改變。

整體來看，供應(yīng)方面，我國和印尼鎳鐵產(chǎn)能投放延遲，導致短期內(nèi)鎳鐵供應(yīng)趨緊，精煉鎳則繼續(xù)以去庫存為主，而菲律賓及印尼鎳礦出口量減少，使得礦價較為樂觀。需求方面，春節(jié)后部分不銹鋼廠或出現(xiàn)集中補貨需求，高鎳鐵價格將繼續(xù)堅挺，預(yù)計一季度鎳價將呈現(xiàn)振蕩上行態(tài)勢。